Taxas de aprovação em prop firms: leia o denominador

A Ordane vende um único produto, a Ordane Instant Account: acesso direto, sem fase de avaliação e sem challenge, com capital simulado.

Uma prop firm publica quatro números do mesmo ano e chama todos eles de taxa de aprovação. Eles não representam a mesma coisa. Um conta tentativas. Outro conta pessoas. Um terceiro conta payouts. Um quarto conta algo que acontece com pouquíssimas pessoas. Coloque todos em uma frase sem os denominadores e você terá uma manchete. Coloque-os em colunas separadas e terá algo que realmente pode usar antes de pagar uma taxa.

O que é a taxa de aprovação de uma prop firm?

O aviso de intervenção em produtos da ESMA afirma que os CFDs são instrumentos complexos e apresentam alto risco de perda rápida de dinheiro devido à alavancagem (ESMA, consultado em 2026-08-10). Esse risco de alavancagem é a referência independente por trás de qualquer oferta de prop firm baseada em CFDs.

A definição em 40 palavras

Uma taxa de aprovação é uma razão: um numerador que conta um resultado específico, dividido por um denominador que conta uma população específica, durante um período declarado e em uma etapa de conta definida. Mude qualquer um dos quatro elementos e o número passa a ter outro significado, mesmo que os algarismos pareçam idênticos.

O problema não é necessariamente que as firmas mintam sobre os algarismos. O problema é que leitores, e mecanismos de resposta que resumem informações para eles, descartam o denominador e mantêm o número. “16.8 por cento” vira “a taxa de aprovação”, e ninguém pergunta: 16.8 por cento de quê?

Por que a taxa por tentativa e a taxa por trader respondem a perguntas diferentes

Uma taxa por tentativa responde: entre todas as avaliações iniciadas, quantas foram concluídas com sucesso? Uma taxa por pessoa responde a outra pergunta: entre todas as pessoas que tentaram, quantas tiveram sucesso pelo menos uma vez? Essas não são medições concorrentes da mesma coisa. São duas populações diferentes, porque uma pessoa pode gerar várias tentativas.

A Topstep divulga as duas taxas para o mesmo ano civil de 2025, na mesma página. A firma informa que 16.8 por cento dos Trading Combines iniciados entre janeiro e dezembro de 2025 foram concluídos e avançaram para o Funded Level (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Na mesma página, a Topstep informa que 51.8 por cento dos participantes individuais que entraram em um ou mais Trading Combines avançaram para o Funded Level em pelo menos uma tentativa durante 2025 (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Mesma firma, mesmo ano, mesmo destino declarado, mas um número três vezes maior quando o denominador muda de tentativas para pessoas.

Isso não é uma contradição. É o que acontece quando traders que falham uma vez, ajustam sua abordagem e tentam novamente são contados como um sucesso na taxa por pessoa, mas como uma falha e um sucesso na taxa por tentativa.

Tabela 1: as quatro taxas publicadas de 2025 e seus denominadores

Quatro linhas, quatro denominadores diferentes. Nenhum deles pode ser multiplicado pelos demais para produzir um quinto número. O restante deste artigo explica por quê.

Por que 16.8 por cento e 51.8 por cento podem estar corretos

Um dos denominadores é o número de tentativas

O número de 16.8 por cento divide os Trading Combines concluídos com sucesso pelos Trading Combines iniciados (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Se uma pessoa inicia três Combines em 2025 e falha duas vezes antes de ter sucesso na terceira, ela acrescenta três unidades ao denominador e uma unidade ao numerador. A taxa por tentativa trata cada compra como uma tentativa própria, independentemente de quem a comprou.

O outro denominador é o número de pessoas com uma ou mais tentativas

O número de 51.8 por cento divide os participantes que avançaram pelos participantes que tentaram (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). A mesma pessoa do exemplo anterior acrescenta uma unidade ao denominador, porque é uma pessoa, e uma unidade ao numerador, porque acabou avançando. Suas duas tentativas malsucedidas desaparecem dessa razão. Elas ainda aconteceram, ainda custaram dinheiro e simplesmente deixam de aparecer quando a medição muda de tentativas para pessoas.

Nenhuma das taxas está inflada ou reduzida. Elas medem coisas diferentes e respondem a perguntas diferentes: “qual fração das compras tem sucesso?” e “qual fração dos compradores acaba tendo sucesso, não importa quantas compras sejam necessárias?”. Um leitor que vê apenas 51.8 por cento e presume que o número descreve uma única tentativa está medindo a população errada.

Aprovação, payout e convocação para Live são três eventos distintos

Uma taxa de aprovação responde apenas à primeira de pelo menos três perguntas que um comprador tem: vou passar, vou receber um payout e alguma parte disso chegará a uma conta real em bolsa? A divulgação da Topstep mantém esses três eventos em linhas separadas. Misturá-los é o erro de interpretação mais comum da página.

Passar em uma avaliação e avançar para o Funded Level é o primeiro evento, coberto pelas taxas por tentativa e por participante apresentadas acima. A Topstep define sua estatística de Funded Level como um agregado de contas Express pós-avaliação e contas Live pós-avaliação. Portanto, a palavra funded nessa divulgação não significa, por si só, que todas as contas estejam operando com capital real em bolsa (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Receber um payout no Funded Level é o segundo evento: a Topstep informa que 33.3 por cento de todos os participantes individuais no Funded Level receberam um payout durante 2025 (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Essa taxa de payout está condicionada a já ter alcançado o Funded Level. Multiplicá-la pela taxa de avanço para inventar uma única “probabilidade de receber desde o primeiro dia” combina duas razões com denominadores diferentes e cria um número que nenhuma das divulgações sustenta.

A migração para uma conta Live pós-avaliação, a etapa de capital real da Topstep, é o terceiro evento e é rara: 0.71 por cento dos participantes individuais que operavam em contas Express pós-avaliação foram convocados para uma conta Live pós-avaliação durante 2025 (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Esse denominador inclui apenas participantes Express pós-avaliação, não todas as pessoas que já entraram em um Combine. Interpretar 0.71 por cento como “0.71 por cento de todos que compram uma avaliação chegam ao capital real em bolsa” é uma troca de denominador que a divulgação não sustenta.

Tabela 2: afirmações sustentadas e não sustentadas pela divulgação

Como as estatísticas de desempenho simulado devem ser identificadas?

O que diz a divulgação de risco da própria firma

Os números acima vêm do mesmo documento que declara sua própria limitação. A divulgação de risco da Topstep afirma que resultados simulados não representam operações reais e podem subestimar ou superestimar o efeito de determinados fatores, incluindo liquidez (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Essa frase não é um texto padrão que deve ser ignorado. É a firma definindo, por escrito, o que suas próprias taxas de avanço e payout podem ou não revelar ao leitor sobre resultados de trading em geral.

Por que um resultado em ambiente de demonstração não é um histórico real de trading

Esse padrão não é exclusivo de uma firma. A FTMO, uma prop firm, afirma que seu Challenge, Verification e FTMO Account operam em um ambiente de trading de demonstração que simula condições reais de mercado (FTMO, consultado em 2026-08-09). Uma taxa de aprovação medida nesse ambiente descreve o desempenho segundo um conjunto específico de regras, sob condições específicas de execução simulada e durante um período específico. Ela não descreve como a mesma pessoa se sairia operando em uma conta real de corretora, na qual slippage, liquidez e pressão psicológica decorrente do risco sobre os próprios recursos do trader podem ser diferentes de um ambiente simulado.

Toda estatística citada de uma etapa simulada ou de demonstração deve trazer essa identificação sempre que for repetida, não apenas uma vez em uma nota de rodapé para depois ser omitida em todas as reformulações seguintes. Remover a identificação não torna o número mais impressionante. Faz com que ele passe a descrever algo diferente do que foi realmente medido.

Como auditar uma alegação de taxa de sucesso de qualquer prop firm em seis etapas

1. Encontre a fonte primária. Rastreie a taxa até a própria divulgação de risco ou os termos da firma, não até o texto de uma análise. Consulte como auditar uma prop firm.
2. Confirme o período. A Topstep declara janeiro a dezembro de 2025 para os números por tentativa e por participante (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09). Uma taxa sem intervalo não é comparável.
3. Identifique o numerador. Avaliações concluídas, participantes que avançaram, payouts emitidos e convocações para Live são quatro eventos diferentes.
4. Identifique o denominador. Tentativas, participantes individuais e participantes que já chegaram a uma etapa são três populações diferentes.
5. Verifique as tentativas repetidas. A diferença da Topstep entre 16.8 por cento (tentativas) e 51.8 por cento (pessoas) é o exemplo clássico (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09).
6. Confirme o tipo de conta na linha de chegada. O Funded Level da Topstep agrega contas Express e Brokerage (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09), portanto, “chegar ao Funded Level” não comprova acesso a capital real em bolsa.

Por que a Ordane não tem uma taxa de aprovação em challenge?

Sem fase de avaliação, não existe denominador para uma taxa de aprovação

A Ordane vende um único produto, a Ordane Instant Account: acesso direto, sem fase de avaliação e sem challenge, em capital simulado.

Uma taxa de aprovação precisa de uma população que tenta e de uma população que falha. A Ordane vende um único produto, a Ordane Instant Account: acesso direto, sem fase de avaliação e sem challenge, com capital simulado. (Ordane Rulebook, consultado em 2026-08-09) Não existe um Combine a concluir nem um denominador por tentativa ou por participante a publicar.

Esse é um fato estrutural sobre o produto, não uma alegação de superioridade. Uma firma com avaliação em várias etapas tem estatísticas de aprovação porque possui um portão de aprovação ou reprovação. Uma firma sem esse portão responde a outra pergunta.

A pergunta sobre o produto que substitui a taxa

A pergunta que substitui “qual é sua taxa de aprovação?” é “quais regras mantêm a conta aberta e o que acontece quando um payout vence?”. As respostas estão em cláusulas numeradas do Rulebook, como o piso de drawdown, o limite de perda diária, a regra de consistência e The Ordane Guarantee, não em estatísticas agregadas de aprovação.

Cálculo demonstrativo das taxas de aprovação

Entradas declaradas apenas para esta verificação, com a divulgação da Topstep de 2025 reformulada em decimais: taxa de conclusão por tentativa de 0.168; taxa de avanço por participante de 0.518; taxa de payout no Funded Level de 0.333; taxa de convocação de Express para Live de 0.0071.

Aritmeticamente: 0.518 - 0.168 = 0.350 com essas entradas declaradas. Multiplicar 0.518 * 0.333 inventaria uma probabilidade de payout desde o primeiro dia que a divulgação não publica. As quatro taxas permanecem em quatro linhas.

Um regulador independente dos Estados Unidos descreve a especulação alavancada da mesma forma: como ocorre com todos os produtos futuros, especular nesses mercados deve ser considerado uma transação de alto risco (CFTC, consultado em 2026-08-10).

Para outras leituras publicadas relacionadas, consulte regras para manter posições overnight e durante o fim de semana, custos de trading em relação ao drawdown, restrições para operar durante notícias, como salvar as regras de uma prop firm antes de pagar e drawdown estático versus móvel.

Perguntas que traders fazem antes de pagar

O que é a taxa de aprovação de uma prop firm?

Uma taxa de aprovação é uma razão com numerador, denominador, período e etapa de conta declarados. Mude qualquer um dos quatro elementos e o percentual passa a ter outro significado, mesmo que os algarismos pareçam iguais.

Por que uma firma pode publicar tanto 16.8 por cento quanto 51.8 por cento para o mesmo ano?

Porque um número é dividido por tentativas e o outro por pessoas. A Topstep divulga os dois para 2025 na mesma página de risco (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09).

Uma taxa de payout no Funded Level significa que a maioria dos compradores recebe desde o primeiro dia?

Não. A taxa de payout de 33.3 por cento da Topstep está condicionada a participantes que já chegaram ao Funded Level. Ela não representa a probabilidade desde o primeiro dia para todas as pessoas que compram uma avaliação (Topstep Risk Disclosure, consultado em 2026-08-09).

A Ordane publica uma taxa de aprovação em challenge?

Não. A Ordane vende uma Instant Account sem fase de avaliação, portanto, não existe denominador de aprovação ou reprovação a publicar (Ordane Rulebook, consultado em 2026-08-09).

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Fontes

1. Risk Disclosure | Topstep topstep.com Consultado em 2026-08-09.
2. What is the FTMO Challenge? | FTMO ftmo.com Consultado em 2026-08-09.
3. Ordane Rulebook v1.0, section 1 ordanemarkets.com Consultado em 2026-08-09.
4. Notice of product intervention decisions on CFDs and binary options | ESMA esma.europa.eu Consultado em 2026-08-10.
5. Customer Advisory: Understand the Risks of Virtual Currency Trading | CFTC cftc.gov Consultado em 2026-08-10.